在嚴控洋垃圾入境的(de)政策指導下，我國(guó)進口廢紙量從2012年(nián)便開始縮減。有(yǒu)數據顯示：2015年(nián)，國(guó)內(nèi)購買進口廢紙的(de)企業由271家下降到193家，到2016年(nián)，廢紙原料中進口廢紙有(yǒu)2850萬噸，國(guó)內(nèi)廢紙有(yǒu)5000萬噸，進口廢紙占比下降到34%。

2016年(nián)5月開始，進口廢紙數量連續六個月同比下降，去(qù)年(nián)5月下降幅度達到21.30%，到今年(nián)7月的(de)十五個月裏，有(yǒu)十一(yī)個月同比下降，這也直接導緻了廢紙原料價格上漲。

“以包裝用紙為(wèi)例，廢紙占到了整個原材料80%以上，有(yǒu)些企業的(de)原材料甚至90%全是廢紙。”對于為(wèi)何瓦楞紙波動最大，一(yī)位紙企負責人聲稱，“目前瓦楞紙前三家市(shì)場份額在40%左右，集中度不是很高(gāo)，而中小廠對原料價格上漲更為(wèi)敏感，調價也更為(wèi)明顯。此外，環保升級讓中小廠關停，也導緻瓦楞紙在供需方面的(de)變化更大。”

還有(yǒu)紙企老闆表示，影響原紙價格上漲的(de)重要因素是，進口廢紙關停後，國(guó)內(nèi)廢紙需求猛增，但國(guó)廢供應量卻一(yī)直處于穩定狀态，供求失衡導緻廢紙原料上漲，推動整個紙價的(de)上升。

另有(yǒu)多家上市(shì)公司在半年(nián)報中表示，環保政策趨嚴，将導緻中小廠進一(yī)步淘汰，退出市(shì)場，這将提升行(xíng)業集中度，利好龍頭紙企，新增産能也将主要來自(zì)于大廠，國(guó)內(nèi)造紙企業将迎來漲價潮，産品全面提價，行(xíng)業複蘇迹象明顯，景氣度将持續提升。

盡管下遊和(hé)小廠叫苦不叠，但紙價的(de)上漲和(hé)環保的(de)升級，的(de)确讓較大規模的(de)紙企獲益頗豐。2017上半年(nián)內(nèi)：

“由于上遊原材料漲價我們(men)可(kě)以向下遊傳導，目前的(de)毛利率水平在我們(men)預估的(de)可(kě)控範圍內(nèi)。”另一(yī)家上市(shì)紙企內(nèi)部人士表示，一(yī)般情況下公司不會與客戶簽長(cháng)期合同，合同中也有(yǒu)調價機(jī)制，包括長(cháng)期合作的(de)客戶，也會根據市(shì)場情況作出價格調整。

該人士認為(wèi)，由于價格傳導，大紙企最擔心的(de)并不是原材料價格上漲。以最緊俏的(de)國(guó)廢為(wèi)例，現在的(de)問題是能否保持住原材料的(de)供應量，一(yī)旦原料出現短(duǎn)缺，排産的(de)時候将優先考慮長(cháng)期合作客戶的(de)供貨訂單。

在原紙廠商(shāng)紛紛提價的(de)壓力下，下遊廠家也同時頻繁提價自(zì)救，幾天一(yī)漲。該人士表示“上遊價格上漲大家都看到了，一(yī)層層向下遊傳導是必然，畢竟沒人會去(qù)做(zuò)虧本的(de)生意。” 

1.财經分析：需求攀升、産量減少、重補庫存或繼續推動紙價上漲

今年(nián)8月份浙江和(hé)山東兩省的(de)環保督查導緻的(de)原紙産量下滑令供需格局進一(yī)步縮緊，且将于今年(nián)冬季供暖期開展的(de)環保督查或将令河北(běi)和(hé)山東兩省進一(yī)步減産。

同時，考慮到“雙十一(yī)”、“雙十二”以及春節将提振用紙需求，紙耗旺季還未到來。由于紙價回彈，下遊紙商(shāng)将不得已大量補庫。所以，預計紙價強勢應能維持至2018 年(nián)春節前。

雖然廢紙價格通常是推動紙價上漲的(de)一(yī)個重要因素，但此輪紙價漲幅将遠遠超過廢紙價格漲幅。因此，利潤率必能擴張，且根據利潤模拟計算，紙企的(de)噸淨利潤已經超出2017年(nián)年(nián)初的(de)峰值水平。

在過去(qù)兩周，國(guó)內(nèi)廢紙噸價僅上漲人民币400元，而進口廢紙價格甚至因進口額度用盡而小幅下滑。供需平衡縮緊才是紙價上漲的(de)真正驅動力，且漲勢将得以持續。

即使廢紙價格，尤其是國(guó)內(nèi)廢紙價格進一(yī)步上漲，但得益于供需緊縮，紙價漲幅仍将超出廢紙價格漲幅。

2.行(xíng)業人士觀點：原紙漲價泡沫随時可(kě)能被引爆

不管外界如(rú)何看待紙價後市(shì)走向，不得不說，對于身處其中的(de)行(xíng)業人士來說，當前的(de)市(shì)場确實令人狐疑。

據山東一(yī)家紙箱廠人士稱，“當前紙箱的(de)需求并未呈現爆發式增長(cháng)，且漲價已經持續了近3個月之久，很多紙箱廠在前期沒有(yǒu)訂單的(de)情況下已經囤了不少紙，相信那些紙并未完全消化掉。如(rú)若不是依然有(yǒu)廠家在持續恐慌性囤貨，以及紙企的(de)炒作，現在叫嚣的(de)原紙緊缺實在毫無理(lǐ)由。”

也有(yǒu)行(xíng)業媒體分析稱，“雙十一(yī)”、“雙十二”以及春節固然能夠提振一(yī)下內(nèi)需，但考慮到原紙在二級廠和(hé)中間商(shāng)的(de)存量十分巨大，很多企業都備有(yǒu)兩到三個月的(de)存貨，因此，未來幾個月市(shì)場必将以消化庫存為(wèi)主，原紙需求将迅速回落。

或許，雙十一(yī)訂單被嚴重高(gāo)估、發改委實行(xíng)價格維穩、中間商(shāng)大肆甩貨、紙業巨頭順利拿到廢紙進口批文，甚至某一(yī)個突發事件，都有(yǒu)可(kě)能引爆原紙漲價泡沫。